La escalada del conflicto en Medio Oriente, con el involucramiento directo por parte de Estados Unidos, genera un impacto disruptivo en las economías del mundo. En Argentina, los especialistas advierten un impacto dual debido al efecto favorable sobre los precios del petróleo, contrarrestado por una aversión al riesgo que perjudica a los bonos y las acciones locales, y amenaza con postergar el regreso del país a los mercados internacionales de crédito.
Ante el ataque de la principal potencia del mundo a Irán, el mercado teme por la respuesta de Teherán en el estrecho de Ormuz, por donde transita el 20% del crudo mundial. El banco HSBC espera que los precios del petróleo Brent suban por encima de los u$s80 por barril considerando una mayor probabilidad de cierre del Estrecho de Ormuz, pero que vuelvan a bajar si la amenaza de interrupciones no se materializa.
Vale recordar que el Brent no supera los u$s80 desde mediados de enero. Teniendo en cuenta solo el factor precio, el potencial incremento puede favorecer a Argentina, dado que en 2024 el crudo fue el tercer producto que el país más colocó en el exterior, solo detrás de derivados de la soja y el maíz. Asimismo, en términos agregados el sector energético representó el 13% de las exportaciones totales en los primeros cinco meses de 2025.
El petróleo busca superar los u$s80: ¿suerte para Argentina?
«El principal impacto que todos tenemos en mente cuando hablamos de Medio Oriente es el tema del petróleo; cada vez que un importante productor (en este caso Irán) puede hacer peligrar la producción a nivel mundial los precios tienden al alza. Argentina corre con la ventaja de que Vaca Muerta no es lo que era hace varios años«, señaló el economista Andrés Salinas en diálogo con Ámbito, aunque aclaró que también se van a ver afectados algunos combustibles refinados que el país importa.
En ese sentido, un aumento del precio del crudo se puede traducir en subas de precios de los combustibles locales. «Hay que ver cuánto es el impacto y el traslado a precios dentro de la cadena de costos de cada empresa para determinar verdaderamente el impacto sobre el índice de inflación», advirtió.
«El impacto va a depender de la intensidad y duración del conflicto. Creo que el principal riesgo pasa por el lado de la inflación, ya que combustibles y alimentos son rubros sensibles que afectan de lleno al índice. Si finalmente la resolución del conflicto es relativamente rápida los efectos negativos podrían no ser tantos y Vaca muerta podría aprovechar los precios altos del crudo», pronosticó el especialista.
Al respecto, Ignacio Morales, Chief Investments Officer, de Wise Capital, acotó que Puma y Shell anunciaron este fin de semana un aumento del 5% en los precios de la nafta y el gasoil. YPF aún no modificó el precio de su combustible. «Este factor va a terminar teniendo incidencia en el dato de inflación de junio/julio», alertó.
La guerra perjudica a los activos financieros de riesgo
Por otra parte, lo que se está observando en los mercados financieros es la dinámica denominada «fly to quality» (vuelo a la la calidad), que consiste en la tendencia de los inversores a resguardarse en los activos considerados como más seguros. «Argentina, al ser un país emergente, es altamente vulnerable a estas turbulencias», explicó Salinas.
Esto no favorece las posibilidades de regreso del país a los mercados de deuda globales. Vale recordar que este martes el ponderador estadounidense de mercados MSCI tomará la decisión final sobre la nueva categorización de la deuda argentina, aunque ya anticipó que las restricciones que dificultan el ingreso de inversores extranjeros a la plaza local, complica la posibilidad de un ascenso de categoría a «emergente», desde la actual “standalone”, aunque sí podría hacerlo a la categoría de «mercado de frontera».